В 2026 году Испания продолжит расти, но темпы заметно снизятся: рост ВВП, по оценкам аналитиков и институтов, замедлится примерно с 2,9% по итогам 2025 года до около 2,1%. Главные причины — охлаждение внутреннего спроса и инвестиций, а также ослабление внешнего сектора, который может даже дать отрицательный вклад.
Испанская экономика входит в 2026 год на фоне ещё сохраняющейся инерции роста — услуги и туризм остаются её ключевыми двигателями. Однако именно скорость, с которой прогнозируется замедление, выглядит непривычно высокой: за один год страна может потерять около одного процентного пункта темпа роста, что сопоставимо по масштабу лишь с редкими периодами резкого торможения за последние десятилетия.
Экономисты отмечают, что в этот раз речь не о «статистических эффектах» вроде пандемийного всплеска и отката. Замедление объясняется более «обычными» факторами — от более осторожного поведения потребителей до ухудшения внешней конъюнктуры, включая торговые барьеры и общую нестабильность мировой торговли.
Почему рост замедляется
Потребление остаётся опорой, но уже не такой мощной, как раньше. На настроения домохозяйств давит неопределённость, а также риск нового витка подорожаний. Прогнозы по инфляции на 2026 год в среднем остаются умеренными (около 2% с небольшим), но сам факт пересмотров и «липкости» цен делает поведение покупателей заметно более осторожным.
Туризм продолжит поддерживать экономику, однако темпы роста отрасли, по оценкам аналитиков, будут более сдержанными. После бурного восстановления в 2024–2025 годах сектор возвращается к более нормальному ритму: меньше эффектов «отложенного спроса», больше чувствительности к ценам и международным рискам.
Инвестиции — один из главных кандидатов на «охлаждение». Отдельно выделяются вложения в оборудование и средства производства: после сильного роста в 2025 году они, по ряду оценок, могут прибавить в 2026-м уже лишь символически. На ожидания бизнеса влияют и геополитика, и регуляторная неопределённость, и возможное сокращение эффекта от европейских программ поддержки, которые подталкивали частные инвестиции в последние годы.
Строительство также, вероятно, потеряет скорость. Рынок жилья сталкивается с дефицитом предложения, нехваткой рабочей силы и дорогими материалами — всё это ограничивает темпы ввода и усиливает давление на цены, что в итоге охлаждает спрос.
Что происходит с внешним сектором и рынком труда
Если в предыдущие годы внешний сектор был одним из ключевых «топливных баков» роста, то к 2026 году его вклад становится куда менее надёжным. Экспорт услуг вне туризма способен удерживаться лучше, чем экспорт товаров, но для промышленности и поставок за рубеж остаются проблемы конкурентоспособности и слабого спроса на внешних рынках. Дополнительный фактор риска — торговые ограничения и общий рост протекционизма, которые усиливают нервозность в мировой торговле и цепочках поставок.
При этом рынок труда, судя по прогнозам, продолжит улучшаться, но тоже более медленно. Занятость, вероятно, будет расти, хотя и не так бодро, как годом ранее, а безработица — постепенно снижаться. Это важный «амортизатор» для экономики: даже при более слабом росте ВВП сильный рынок труда способен поддерживать потребление и снижать социальные риски.
Отдельная линия — государственные финансы. Доходы бюджета в последние годы оставались высокими, дефицит сокращался, однако эксперты предупреждают: структурные дисбалансы (включая долгосрочные обязательства и долговую нагрузку) никуда не исчезают. В условиях замедления экономики вопрос устойчивости бюджета становится более чувствительным — особенно если ослабнет налоговая база и одновременно вырастут обязательные расходы.
Ключевой вывод для читателя прост: 2026-й не выглядит годом «падения», но всё больше похож на год, когда экономика Испании перестаёт удивлять скоростью восстановления и возвращается к более хрупкому, осторожному росту — с высокой зависимостью от инвестиций, внешнего спроса и инфляционных ожиданий.
Источник: El Economista
